10月25日-26日，由清科集团、投资界、新芽NewSeed举办的“2017中国最具投资价值企业50强终极PK赛”在北京召开。从"少有人做的事"，到"全民创业"，V50陪伴创业者们跋涉了十二年。2017 V计划，汇聚最具代表性的创客及投资大佬，解读最尖端的技术、分享最前瞻商业模式、展示最摩登的产品，最具投资价值企业巅峰对决，探讨浪潮之中与浪潮之外的创业、投资机会。磐霖资本创始主管合伙人、董事长李宇辉应邀出席会议，担任Venture50 巅峰对决嘉宾评委，并参与“浪潮中的蓄能与释能”圆桌讨论。

除了李宇辉外，参与圆桌讨论的还有启明创投合伙人黄佩华，高特佳投资集团副总经理、主管合伙人胡雪峰，远致富海首席投资总监、东方富海合伙人梅健，源星资本管理合伙人于立峰，清科集团联席总裁、清科创投主管合伙人袁润兵，鸿泰基金董事长兼管理合伙人、厚望投资董事长曾之杰。

李宇辉先生为到场嘉宾介绍了磐霖资本。磐霖资本是由专业人士于2010年发起设立的人民币股权投资基金，专注医疗、环保、新的消费模式三个投资方向。磐霖资本奉行精品投资策略，先后设立了八支基金，投资了大概40多家公司，其中领投的探路者、高能环境、东方时尚、康泰生物、凯普生物等八家已在A股上市，目前总体项目退出率超过32.3%，2013年以后全面进入这三个方向的早期投资，投出了盛诺基医药、智康博药、衣二三、屏芯科技、爱啃萝卜机器人等一批优秀的早期企业，目前项目成功率超过了83%。

Q：在投资市场经常会有新的浪潮，有什么行业或者是什么领域，大家觉得比较可称作为浪潮的？如何看待浪潮的？

李宇辉：我们的看法是这样的，大家提到了这个浪潮，就会跟另外一个词相对应，所谓的风口。要成为浪潮的东西，首先它一定要强劲，能够把浪掀起来，这个风一定是持续的风，所以持续时间一定要长。什么是浪潮？信息革命、计算机大量的推广，PC到大型计算机的计算技术，到后面的互联网从PC端到移动端，以及现在的人工智能，这才是真正意义上的浪潮。而现在各种各样的风口能不能发展成浪潮，这个还有待于观察，所以要区分浪潮和风口的关系。

我们对于浪潮风口的理解，是基于这样一个认识。对于浪潮，不管是在座的各位企业家，还是我们作为投资人员，我们都要去提前研究，提前进行布局。对于风口，磐霖资本的观点是我们需要观察。我们不会去追风口，反而在风口回落的时候，我们选择介入。对于企业家而言，面对浪潮一定要敢于去追逐，甚至勇于跟浪潮共舞；但是对风口还是要适当小心一点，需要保持谨慎的态度，这是我的观点。

Q：2017年哪些行业出现了浪潮，引起了你们的关注，然后你们布局了？

李宇辉：分享一下我们投的两个案例，可能更有说服力。我们B轮领投了衣二三，也是选择了一个所谓的浪潮，就是85后、90后对于时尚的追求，这是我们认为的一个浪潮。我们投衣二三，是把它当成一个订阅式的时尚电商，一种新型电商，而不是按照所谓共享经济的风口在进行投资的。所以从这个意义上来讲，我觉得我们是在把握这样的一个浪潮，而不是去追逐一个风口，这是第一个。

第二，我们刚刚完成对深圳的一家智能机器人公司爱啃萝卜的投资，机器人的投资非常热，人工智能也是非常热。我是学机械出身的，对技术有一种天然的追求。很多的技术可能在基础研发层面没有考虑到具体应用场景的问题，我们投的公司有具体的应用场景，就是在仓储运输，以及在生产线的搬运方面，其中最核心的技术是什么？就是自主移动技术，拥有这种核心的技术应用，就使它的产品能够落地到具体的需求，所以这家公司实际上已经获得了行业巨头的青睐。

我想说明什么问题，在这个浪潮里面，我们要怎么样去把握，这需要投资机构进行非常深入、细致的研究。

首先我们要厘清投资思路。因为浪潮是很大的一个浪潮，刚才提到像医疗健康、环保都是浪潮。具体在这个大的产业里面，我们怎么样去进行投资，怎么样契合企业的特征、我们自己优势的领域进行投资。所以我们需要根据企业的状况，自己投资机构的状况，对投资思路进行厘清，围绕这样投资思路深入下去，不断的进行这个方面的挖掘和投资。我们投资机构如何在浪潮中把握机会，怎样去弄潮？第一件事情要进行深入的研究，把你的投资思路具体化细化，并且沿着这个思路深耕下去。

第二，要提前布局，提早布局。我们要实时关注全球技术和商业模式上的一些创新的、能够形成浪潮的趋势，要把握趋势进行提前布局。

第三，我们的理念是不追风口，敢于逆向。在风口兴起的时候，我们会观察，等到风口开始回落，我们开始介入。这时候介入，从投资机构的角度上讲，最大的好处就可以充分尽调。我们可以很好去把握这个公司的基本面，把握这个公司的风险点。另外，相对的估值也是比较合理的估值，不会因为风口的回落，使得我们高高被套在上面。大家知道股票里面，不是追涨杀跌，往往在高点回落后，看好后续的高点时在低位购入。这是我们一个看法，谢谢！

会后，李宇辉先生和衣二三联合创始人兼COO王琛先生接受了“新芽三人行”直播访谈，与网友们分享了衣二三和磐霖资本之间“创”与“投”的故事。

磐霖资本是衣二三B轮融资的领投方。李宇辉延续圆桌会议上的论点，认为衣二三虽然有共享的成分，但是吸引磐霖资本介入的，还是其新型的时尚订阅式电商模式。衣二三有强大的时尚买手，贴合85后、90后的时尚审美；线上APP功能用户体验良好，口碑相传；特别衣二三是“先租后买”的商业模式，很好把握了消费者心理。王琛先生感谢磐霖资本对衣二三的支持，并分析了衣二三独特的优势。

最后，李宇辉和网友们分享了投资心得。消费升级是中国高速发展的产物，磐霖资本新消费模式、医疗健康方面的投资，都是遵循消费升级这个底层逻辑进行布局。从这个角度说，可以把移动互联网和人工智能看成是促进消费体验、消费升级的技术手段。循着消费升级的投资逻辑，磐霖资本在医疗健康方面更加关注其技术在消费升级刺激下，市场需求会逐步扩大的企业，进行提前布局。中国投资市场的风口浪潮，很多都是消费升级的产物。